昨日公布的汇丰制造业PMI初值为50.4，创下13个月新高，重返荣枯线之上。其中，产出指数为51.3%，创2011年11月份以来新高，时隔3个月重新站上荣枯线，显示企业去库存基本完成。

　　近两个月的官方数据和汇丰PMI等数据相继印证实体经济增速出现反弹，但全球经济依然低迷，有色下游消费乍暖还寒。

　　汇丰PMI重返扩张，意味着中小制造企业经营状况开始改善。据了解，10月有色金属下游加工企业开工率普遍走低，从汇丰PMI这一领先型经济指标推测，11月有色下游开工率或小幅上升。

　　从铜板带箔调研情况看，33%的企业对11月订单较乐观。据部分电子带企业反馈，受元旦和春节消费带动，近期订单小幅增加。预计11月铜板带箔平均开工率为59.78%，较10月56.4%的水平有所提升。

　　铅蓄电池近几月开工率持续走低，其中动力型蓄电池企业陷入产能扩张和价格战的泥潭之中，企业生产经营并不乐观。

　　锌下游生产经营好坏参半。10月镀锌行业整体开工率为79.11%，连续两月小幅上扬。11月是传统旺季的最后一月，建筑、电力等项目多需完成年底冲量，镀锌需求仍将提升，料11月镀锌企业开工率维持10月水平；而氧化锌企业则普遍看淡11月订单，料本月开工率仅能维持60%一线。